穿越关税风暴，五大逻辑寻踪“韧性”资产

关税风暴下，我们无比真切的体会到当下正处于“百年未有之大变局”。

“市场处于每15分钟即有重大信息”预期反复冲击。但每次危机背后，未尝不孕育着转机。

在巨大的关税冲击面前，A股哪些板块更有韧性？甚至或将受益于反制政策？五大逻辑带你寻找布局方向！

避险逻辑：红利类和黄金资产

在当前市场风险偏好下降的时期，红利、黄金等有望成为“避风港”。自由现金流、红利类资产企业经营稳定，盈利能力较为确定，受关税扰动影响小，基本面风险小。

关税风险扰动以及全球央行的增持，都让黄金的配置价值不断提升，金价不断突破新高。

内需逻辑：食品饮料、旅游、房地产等

为对冲关税影响，稳地产、促消费、保内供等内需政策有望加码，食品饮料、旅游等内需相关板块或显著受益，有望迎来盈利和估值的戴维斯双击。房地产作为稳内需的重要支柱产业，政策面或有增量措施落地。

自主可控&国产替代逻辑：半导体、信创

政策大力支持“卡脖子”领域，美国的技术封锁倒逼国内产业链升级。2025 年政府工作报告明确提出扩大内需、优化投资结构，并倾斜资源支持 “卡脖子”领域。

我国在精密光学、核电设备、医疗器械、工业软件、特种新材料等高端品类仍有较高对美依赖度，国产替代紧迫性上升。“对等关税”背景下，半导体、信创产业链迎来重大发展机遇。

数据来源：兴业证券，2025.4。

独立产业趋势逻辑：人工智能、机器人

在中美贸易争端下，能够走出关税战唯有产业趋势，以AI终端与应用为核心的产业趋势并未止步，此轮调整已经发生且回撤普遍达 20-30%，买点或已出现。

反制逻辑：农业（粮食、豆粕）、稀土

我国农产品对美出口量较低，同时我们是美国农产品的重要买方。农业板块基本面主要以内需驱动为主，受中美贸易摩擦的负面影响很小，反而可能会受益于中国的关税反制。

政策面也有催化，中央印发农业强国规划，明确到2027年实现粮食产能1.4万亿斤，重点突破种业"卡脖子"技术，推动农机装备国产化替代，生物育种产业化提速。

同时，中国稀土产量为占到全球的近70%。稀土作为中国重要反制资源，其他国家难以替代，供应如进入短缺状态，或带动海外稀土价格进而带动国内价格上涨，公司业绩有望充分享受战略性资源的价值重估红利。

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